벤처 캐피탈은 AI 스타트업에 투자하는 ‘펑키한 시기’에 대한 기존 규칙을 버리고 있습니다.

AI 스타트업을 지원할 때 VC가 동의하는 것이 있다면 AI에는 이전 기술 발전과 다른 투자 접근 방식이 필요하다는 것입니다.

Cowboy Ventures의 설립자이자 관리 파트너인 Aileen Lee는 TechCrunch Disrupt 2025 무대에서 “지금은 즐거운 시간입니다.”라고 오랫동안 VC로 일해 온 VC는 이제 일부 AI 회사가 “1년 안에 매출이 0에서 1억 달러로” 도약하고 있기 때문에 투자 규칙이 크게 바뀌었다고 언급했습니다.

그러나 Lee는 또한 자신의 회사 연구에 따르면 시리즈 A 투자자가 빠른 소득 증가만을 원하는 것은 아니라고 지적했습니다. “다른 변수와 다른 계수를 가진 알고리즘입니다.”

Lee에 따르면 현재 투자자들이 측정하는 요소에는 스타트업의 데이터 생성 여부, 경쟁 해자의 강점, 창업자의 과거 업적, 제품의 기술적 깊이 등이 포함됩니다. “회사가 무엇인지에 따라 알고리즘 공식의 결과가 달라질 것입니다”라고 그녀는 말했습니다.

스타트업 창작 회사인 DVx Ventures의 공동 창립자이자 CEO인 Jon McNeill은 초기 단계에서 500만 달러의 수익으로 빠르게 성장한 스타트업조차도 후속 자금 조달에 어려움을 겪는 경우가 많다고 말했습니다. “저는 이 게임이 변했고 역동적으로 변하고 있다고 생각합니다”라고 그는 말했습니다.

McNeill은 시리즈 A 투자자들이 이전에 보다 성숙한 기업에 적용했던 것과 동일한 엄격한 기준을 이제 초기 단계의 스타트업에도 적용하고 있다고 지적했습니다.

“많은 투자자들이 돌파구를 찾는 기업이 대부분의 경우 McNeill은 시리즈 A VC가 스타트업의 고객 유치 및 유지 능력을 그토록 면밀히 관찰하는 이유에 대해 최고의 기술을 갖고 있지 않습니다. “그들은 최고의 시장 접근권을 가지고 있습니다.”

Kindred Ventures의 설립자이자 경영 파트너인 Steve Zhang은 영업 및 마케팅을 뜻하는 업계 용어인 강력한 시장 진출(GTM)이 투자자들에게 더 큰 비중을 차지한다는 데 동의하지 않습니다. “보통의 기술, 훌륭한 GTM이 승리하고 돈을 모으고 고객을 확보한다고 말하는 것이 100% 정확하다고 생각하지 않습니다. 두 가지를 모두 갖기 위한 필요 조건이라고 생각합니다.”

McNeill은 나중에 견고한 제품을 보유하는 것이 중요하다는 점을 분명히 밝혔지만, 그는 자신의 첫 의견이 창업자가 처음부터 매우 강력한 영업 및 마케팅 전략을 개발해야 하는 필요성과 관련이 있다고 지적했습니다. 그는 “투자자들은 과거보다 시장에서 훨씬 더 정교해지고 있다”고 말했다.

(마케팅 대 기술 논쟁은 컨퍼런스 후반에 바이럴 스타트업 Cluely의 설립자인 Roy Lee가 무대에서 소셜 미디어의 큰 명성에도 불구하고 간신히 작동하는 제품을 출시하는 것이 항상 최선의 아이디어는 아닐 수도 있다고 말하면서 전면에 부각되었습니다.)

Aileen Lee는 AI 스타트업이 이제 전례 없는 속도로 제품 업데이트와 새로운 기능을 제공해야 한다는 압력을 받고 있으며 유사한 제품을 출시하려는 기존 기업을 선점하고 있다고 덧붙였습니다. “OpenAI와 Anthropic이 얼마나 많은 것을 제공하는지 살펴보면, 제공하는 수량, 속도, 품질의 균형을 맞추는 방법을 파악해야 합니다.”라고 그녀는 말했습니다.

폭발적인 성장과 빠른 제품 개발에 대한 기대에도 불구하고 패널들은 AI 산업이 아직 초기 단계에 있다는 점에 동의했다. 장씨가 말했듯이 “LLM에도 분명하고 확실한 승자는 없습니다. 경쟁자들이 뒤쫓고 있습니다.”

이는 스타트업이 수십 년 된 회사이든 빠르게 변화하는 신생 기업이든 인식된 리더의 자리를 빼앗을 수 있는 방법이 여전히 있다는 것을 의미합니다.